Delårsrapport for andet kvartal 2012Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 Side 1af 22 TORM fik et underskud før skat på USD 59 mio. i andet kvartal 2012 før særligeposter på USD -73 mio. “Resultatet for andet kvartal 2012 var negativt påvirketaf de udfordrende markedsforhold kombineret med TORMs vanskelige finansiellesituation. TORM oplever fuld opbakning til færdiggørelsen af en endeligrestruktureringsaftale fra alle involverede,” udtaler CEO Jacob Meldgaard. • Resultatet var negativt påvirket af TORMs finansielle situation. EBITDA forandet kvartal 2012 blev et underskud på USD 23 mio. inkl. negativemarkedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på USD 8 mio. og tab fra salgaf skibe på USD 5 mio. i en fælles kontrolleret virksomhed sammenlignet med etEBITDA overskud på USD 30 mio. i andet kvartal 2011. Nedskrivninger vedrørendeFR8 udgjorde USD 42 mio. i andet kvartal 2012 sammenlignet med ingennedskrivninger i samme periode i 2011. Derudover indeholdt finansielleomkostninger for andet kvartal 2012 restruktureringsomkostninger på USD 18 mio.Resultatet før skat for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 132 mio.sammenlignet med et underskud på USD 24 mio. i samme periode i 2011. • På produkttankmarkedet var fragtraterne fortsat under pres i andet kvartal2012 på grund af de svage, globale makroøkonomiske nøgletal. I Vesten varfragtraterne for MR negativt påvirket af lav efterspørgsel efter raffineredeprodukter på den amerikanske østkyst og højere udnyttelsesgrad på deamerikanske raffinaderier. I Østen oplevede fragtmarkederne for LR2- ogLR1-skibe forøget aktivitet i juni, primært på grund af arbitragehandlen medflybrændstof fra den Arabiske Golf til Europa. Generelt lider markederne stadigunder en overkapacitet af tonnage. • Tørlastmarkedet oplevede stigende fragtrater i april 2012 som følge af densydamerikanske kornsæson. Denne stigning blev afløst af en negativmarkedsstemning på grund af makroøkonomisk usikkerhed og begivenheder som detindonesiske eksportforbud på råvarer. Andet kvartal 2012 var fortsat præget afstor tilgang af nybygninger i alle hovedsegmenter. • Som omtalt i meddelelse nr. 14 af 4. april 2012 og yderligere uddybet imeddelelse nr. 20 af 23. april 2012 er TORM fortsat i tæt samarbejde medSelskabets banker og ejerne af den indchartrede tonnage om enrestruktureringsaftale. • TORMs fortsatte drift er afhængig af, at der indgås en restruktureringsaftale.• TORMs omkostningsprogram har medført en reduktion iadministrationsomkostningerne til USD 17 mio. i andet kvartal 2012 svarende tilen reduktion på 7% sammenlignet med samme periode sidste år. • I andet kvartal 2012 solgte TORM sin ejerandel i den fælles kontrolleredevirksomhed, hvis primære aktiv var det i 2007 byggede LR1-skib, TORM Ugland.Salget medførte et tab på USD 5 mio., som er bogført under postenresultatandele i fællesledede virksomheder. • Den bogførte værdi af flåden ekskl. skibe med finansiel leasing var på USD2.193 mio. Baseret på mæglervurderinger var markedsværdien af TORMs flådeekskl. skibe med finansiel leasing USD 1.370 mio. pr. 30. juni 2012. TORMberegner hvert kvartal flådens langsigtede indtjeningspotentiale på grundlag afdiskonterede fremtidige pengestrømme. Den beregnede værdi for flåden pr. 30.juni 2012 understøtter den bogførte værdi. • Nettorentebærende gæld udgjorde USD 1.852 mio. i andet kvartal 2012sammenlignet med USD 1.838 mio. pr. 31. marts 2012. • Likvide beholdninger udgjorde USD 17 mio. ved udgangen af andet kvartal 2012,og Selskabet har ingen uudnyttede kreditfaciliteter. TORM har ikke nogennybygninger i ordre, og der udestår derfor ingen investeringer hertil. Pr. 20.august 2012 udgjorde likvide beholdninger USD 33 mio. • Den bogførte egenkapital beløb sig til USD 435 mio. pr. 30. juni 2012,hvilket svarede til USD 6,2 pr. aktie (ekskl. egne aktier) og gav TORM enegenkapitalandel på 17%. • Pr. 30. juni 2012 havde TORM afdækket 12% af de resterende indtjeningsdage iTankdivisionen i 2012 til USD/dag 14.300 og 4% af de resterende indtjeningsdagei 2013 til USD/dag 15.005. I Tørlastdivisionen var 119% af de resterendeindtjeningsdage i 2012 afdækket til USD/dag 12.148 og 27% af de resterendeindtjeningsdage i 2013 til USD/dag 17.454. • Resultatet for 2012 er forbundet med væsentlig usikkerhed i lyset af TORMsfinansielle situation og de ændringer af Selskabets forretningsmodel, som dettekan medføre. Derfor offentliggør TORM ikke forventninger til 2012, før enlangsigtet, samlet finansieringsløsning er på plads. TelekonferenceKontakt TORM A/STORM afholder en telekonference for finansanalytikere oginvestorer i dag kl. 15.00 dansk tid. Ring venligst 10 minutterfør konferencen begynder på tlf. +45 3271 4607 (fra Europa)eller +1 887 491 0064 (fra USA). Præsentationsmateriale kandownloades fra TORMs hjemmeside.Tuborg Havnevej 18, DK-2900 HellerupTlf.: +45 39 17 92 00 / Fax: +45 39 17 93 93www.torm.comJacob Meldgaard, CEO, tlf.: +45 39 17 92 00Roland M. Andersen, CFO, tlf.: +45 39 17 92 00Christian Søgaard-Christensen, IR, tlf.: +45 30 76 12 88Hoved- og nøgletal*) Ved beregning af egenkapitalforrentningen er eventuelle gevinster/tab frasalg af skibe samt værdiregulering af 'Andre finansielle aktiver' ikke omregnet til årsbasis.**) Ved beregning af afkast af investeret kapital er eventuelle gevinster/tabfra salg af skibe ikke omregnet til årsbasis. 1.-2. kv. 1.-2. kv.USD mio. 2. kv. 2012 2. kv. 2011 2012 2011 2011ResultatopgørelseNettoomsætning 272,3 335,7 582,9 606,1 1.305,2Indtjening (timecharterækvivalent, TCE) 102,6 178,8 254,6 326,3 644,3Dækningsbidrag 0,6 39,1 27,9 66,9 81,0EBITDA -22,9 29,5 -30,0 33,6 -43,8Resultat af primær drift (EBIT) -98,5 -7,0 -139,6 -39,5 -388,6Resultat før skat -132,1 -23,7 -210,6 -68,6 -451,4Resultat -132,1 -24,3 -210,8 -69,6 -453,0Balance (ultimo)Aktiver i alt 2.543,8 3.201,8 2.543,8 3.201,8 2.779,2Egenkapital 434,5 1.036,9 434,5 1.036,9 643,8Forpligtelser i alt 2.109,3 2.164,9 2.109,3 2.164,9 2.135,4Investeret kapital 2.274,4 2.857,7 2.274,4 2.857,7 2.425,1Nettorentebærende gæld 1.851,8 1.823,9 1.851,8 1.823,9 1.786,8PengestrømmeFra driftsaktiviteter -19,5 -30,2 -76,1 -41,3 -74,8Fra investeringsaktiviteter 5,9 60,3 11,1 93,4 168,2Heraf investering i materielle anlægsaktiver -4,4 -34,4 -48,5 -102,4 -118,4Fra finansieringsaktiviteter 0,9 -25,4 -3,8 -25,0 -127,8Pengestrømme i alt (netto) -12,7 4,7 -68,8 27,1 -34,4Finansielle nøgletalMarginaler (i forhold til nettoomsætning):Indtjening (TCE) 37,7% 53,3% 43,7% 53,8% 49,4%Dækningsbidrag 0,2% 11,6% 4,8% 11,0% 6,2%EBITDA -8,4% 8,8% -5,1% 5,5% -3,4%Resultat af primær drift (EBIT) -36,2% -2,1% -23,9% -6,5% -29,8%Egenkapitalforrentning (p.a.)*) -98,0% -10,7% -75,2% -12,9% -51,5%Afkast af investeret kapital (p.a.)**) -16,8% -1,7% -11,2% -2,8% -14,4%Egenkapitalens andel af aktiver i alt, ultimo 17,1% 32,4% 17,1% 32,4% 23,2%Valutakurs USD/DKK, ultimo 5,90 5,16 5,90 5,16 5,75Valutakurs USD/DKK, gns. 5,80 5,18 5,73 5,32 5,36Aktierelaterede nøgletalResultat pr. aktie, EPS USD -1,9 -0,3 -3,0 -1,0 -6,5Udvandet resultat pr. aktie, EPS USD -1,9 -0,3 -3,0 -1,0 -6,5Cash flow pr. aktie, CFPS USD -0,3 -0,4 -1,1 -0,6 -1,1Aktiepris, ultimo (pr. aktie à DKK 5) DKK 2,1 21,7 2,1 21,7 3,7Antal aktier, ultimo Mio. 72,8 72,8 72,8 72,8 72,8Antal aktier (ekskl. egne aktier), gns. Mio. 69,6 69,5 69,6 69,6 69,6Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 3 af 22ResultatTORMs resultat er generelt negativt påvirket af en kombination af ugunstigemarkedsforhold og usikkerheden om Selskabets svære finansielle situation.Resultatet før skat for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 132 mio.sammenlignet med et underskud på USD 24 mio. i samme periode i 2011. Resultatet før afskrivninger (EBITDA) forandet kvartal 2012 blev et underskud på USD 23 mio. sammenlignet med et overskud på USD 30 mio. i sammeperiode i 2011. Resultatet for andet kvartal 2012 var endvidere negativt påvirket afmarkedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på i alt USD 8 mio. sammenlignet med en positiv påvirkning på USD 2 mio. i samme periodei 2011. Tankdivisionens resultat af primær drift udgjorde et underskud på USD 42 mio. iandet kvartal 2012 sammenlignet med et overskud på USD 1 mio. i andet kvartal 2011. Salget af ejerandelen i denfælles kontrollerede virksomhed, hvis primære aktiv var det i 2007 byggede LR1-skib, TORM Ugland, medførte ettab på USD 5 mio. i andet kvartal 2012.Tørlastdivisionens resultat af primær drift for andet kvartal 2012 blev etunderskud på USD 13 mio. mod et underskud på USD 7 mio. i andet kvartal 2011.Andre (ikke fordelte) aktiviteter omfatter en nedskrivning på USD 42 mio.vedrørende FR8 og finansielle omkostninger på USD 18 mio. relateret til restruktureringen af Selskabetskapitalstruktur. Resultat pr. segmentUSD mio.Ikke- Ikke-Tank Tørlast fordelt I alt Tank Tørlast fordelt I altNettoomsætning 232,6 39,7 0,0 272,3 484,0 98,9 0,0 582,9Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -137,0 -24,6 0,0 -161,6 -275,7 -58,10,0 -333,8 Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers -0,1 -8,0 0,0 -8,1-0,5 6,0 0,0 5,5 Timecharterækvivalent indtjening 95,5 7,1 0,0 102,6 207,8 46,8 0,0 254,6Charterhyre -43,7 -16,9 0,0 -60,6 -94,9 -50,1 0,0 -145,0Driftsomkostninger -40,4 -1,0 0,0 -41,4 -80,0 -1,7 0,0 -81,7Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 11,4 -10,8 0,0 0,6 32,9 -5,0 0,0 27,9Resultat ved salg af skibe 0,0 0,0 0,0 0,0 -15,9 0,0 0,0 -15,9Administrationsomkostninger -14,8 -1,7 0,0 -16,5 -29,7 -3,4 0,0 -33,1Andre driftsindtægter 0,3 0,1 0,0 0,4 0,8 0,1 0,0 0,9Resultatandele i fællesledede virksomheder -5,5 0,0 -1,9 -7,4 -5,4 0,0 -4,4 -9,8EBITDA -8,6 -12,4 -1,9 -22,9 -17,3 -8,3 -4,4 -30,0Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 -41,5 -41,5 0,00,0 -41,5 -41,5 Afskrivninger -33,5 -0,6 0,0 -34,1 -66,8 -1,3 0,0 -68,1Resultat af primær drift (EBIT) -42,1 -13,0 -43,4 -98,5 -84,1 -9,6 -45,9 -139,6Finansielle indtægter - - 3,2 3,2 - - 6,8 6,8Finansielle omkostninger - - -36,8 -36,8 - - -77,8 -77,8Resultat før skat - - -77,0 -132,1 - - -116,9 -210,6Skat - - 0,0 0,0 - - -0,2 -0,2Resultat - - -77,0 -132,1 - - -117,1 -210,8Aktiviteten fra TORMs 50% ejerandel i FR8 Holding Pte. Ltd. er indeholdt i'Ikke fordelt'. 2. kv. 2012 1.-2. kv. 2012Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 4 af 22Forventninger og afdækningResultatet for 2012 er forbundet med væsentlig usikkerhed i lyset af TORMsfinansielle situation og de ændringer af Selskabets forretningsmodel, som dette kan medføre. Derfor harTORM besluttet ikke at offentliggøre forventninger til 2012, før en langsigtet, samletfinansieringsløsning er på plads. Med 13.782 uafdækkede indtjeningsdage i 2012 pr. 30. juni 2012 vil en ændring ifragtraterne på USD/dag 1.000 på nuværende tidspunkt påvirke resultatet før skat med ca. USD 14 mio.Pr. 30. juni 2012 havde TORM afdækket 12% af de resterende indtjeningsdage i2012 i Tankdivisionen til USD/dag 14.300 og 119% af de resterende indtjeningsdage i Tørlastdivisionen tilUSD/dag 12.148. Nedenstående tabel viser tallene for perioden 1. juli til 31. december 2012.Tallene for 2013 og 2014 er for hele året.2012 2013 2014 2012 2013 2014Egne dageLR2 1.600 3.187 3.267LR1 1.281 2.509 2.509MR 7.069 13.997 14.075Handysize 2.013 3.975 3.944Tankdivisionen 11.963 23.667 23.795Panamax 364 726 694Handymax - - -Tørlastdivisionen 364 726 694I alt 12.326 24.393 24.489LR2 366 726 725 20.733 20.729 20.916LR1 2.009 2.979 2.210 22.387 23.881 24.000MR 1.830 3.590 3.267 13.643 13.905 14.135Handysize - - - - - -Tankdivisionen 4.205 7.295 6.202 18.437 18.658 18.443Panamax 1.465 2.690 3.046 16.050 16.231 16.157Handymax 307 363 363 15.827 15.995 15.995Tørlastdivisionen 1.772 3.053 3.409 16.011 16.203 16.140I alt 5.977 10.348 9.611 17.718 17.934 17.626LR2 1.966 3.913 3.992 216 278 225LR1 3.290 5.488 4.719 534 365 175MR 8.899 17.587 17.342 1.182 743 -Handysize 2.013 3.975 3.944 54 - -Tankdivisionen 16.168 30.962 29.997 1.985 1.386 400Panamax 1.829 3.416 3.740 1.843 79 -Handymax 307 363 363 693 948 869Tørlastdivisionen 2.136 3.779 4.103 2.536 1.027 869I alt 18.303 34.741 34.100 4.521 2.413 1.269LR2 11% 7% 6% 14.838 17.005 17.099LR1 16% 7% 4% 15.109 15.666 15.666MR 13% 4% 0% 13.911 13.932 -Handysize 3% 0% 0% 12.681 - -Tankdivisionen 12% 4% 1% 14.300 15.005 16.472Panamax 101% 2% 0% 12.209 18.065 -Handymax 226% 261% 239% 11.983 17.403 17.644Tørlastdivisionen 119% 27% 21% 12.148 17.454 17.644I alt 25% 7% 4% 13.093 16.047 17.275Værdi af fragtratekontrakter, som dagsværdireguleres over resultatopgørelsen(mio. USD): Kontrakter ikke inkluderet ovenfor 0,0Kontrakter inkluderet ovenfor 2,5*NoteIndchartrede dage Indchartrede omkostninger i USD/dagAfdækning i %Faktisk antal dage kan afvige fra forventet antal dage primært som følge afskibssalg og forsinkelser i levering af skibe. Indchartrede omkostninger omfatter ikke eventuelle ekstrabetalingerfra aftaler om overskudsdeling. Afdækket i USD/dagFysiske dage i alt Afdækkede dage i altMeddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 5 af 22TankdivisionenPå produkttankmarkedet var fragtraterne fortsat under pres i andet kvartal 2012på grund af de svage, globale makroøkonomiske nøgletal. Blandt de vigtigste faktorer var den fortsatteeuropæiske finanskrise og faldende BNP-vækst i både Kina og USA, som havde en negativ indvirkning på det globaleolieforbrug og dermed transporten af raffinerede olieprodukter.I Vesten var fragtraterne for MR negativt påvirket af den lukkede benzin- ogdieselarbitragehandel mellem det europæiske kontinent og USA, lav efterspørgsel efter raffinerede produkter påden amerikanske østkyst og højere udnyttelsesgrad på de amerikanske raffinaderier. Derudover var fragtraterne forMR presset af en generel migration af skibe fra Østen.I Østen steg fragtraterne for LR2 og LR1 i juni, primært på grund af åbningenaf arbitragehandlen med flybrændstof til Europa, hvilket også havde en positiv afsmittende effekt påaktiviteterne i den Arabiske Golf. Palmeolieeksporten fra Indonesien steg med ~10% i juni i forhold til maj, mengenerelt er palmeolieeksporten faldet siden slutningen af 2008, primært som følge af den europæiskefinanskrise og den deraf følgende faldende efterspørgsel.Den globale flåde af produkttankskibe steg med ~1% i andet kvartal 2012 (kilde:SSY). Generelt lider markederne stadig under en overkapacitet af tonnage.Tankdivisionens resultat var fortsat negativt påvirket af TORMs finansiellesituation. Alligevel opnåede TORM spotrater over det generelle spotmarkedsniveau i alle segmenter, men dengenerelle markedsstemning i andet kvartal 2012 var svagere end året før. TORM opnåede LR2-spotrater på USD/dag10.206 i andet kvartal 2012, hvilket var på niveau med 2. kvartal 2011. Segmentet er stadig påvirket afsubstitution fra Aframax og Suezmaxnybygninger og en generel overkapacitet af skibe. LR1-spotraterne faldt med 26% i forholdtil samme periode i 2011 til USD/dag 11.237, og i TORMs største segment (MR) faldt spotraterne med25% i forhold til samme periode i 2011 til USD/dag 11.510. Spotraterne for Handysize faldt 18% iforhold til samme periode i 2011 til USD/dag 10.939.Tankdivisionens resultat af primær drift for andet kvartal 2012 blev etunderskud på USD 42 mio. mod et overskud på USD 1 mio. i andet kvartal 2011. Effekten af markedværdireguleringer varnegativ med USD 1 mio. 1) Spotrater, timecharter-ækvivalentindtjeninger for alle charters med mindreend seks måneders varighed – Bruttofragtindtjening minus bunker, kommissioner og havneudgifter.2) TCE (timecharter-ækvivalentindtjeninger) – Bruttofragtindtjening minusbunker, kommissioner og havneudgifter. 3) Driftsomkostninger er relateret til egne skibeÆndring1. kv. 11-2. kv. 12LR2 (Aframax, 90-110,000 DWT)Indtjeningsdage 1.153 1.158 1.092 899 854 -26%Spot rater1) 10.612 10.836 11.959 10.814 10.206 -4%TCE pr. indtjeningsdag2) 12.542 12.423 15.647 7.865 14.157 13% 12.649Driftsdage 1.183 1.196 1.121 1.001 1.001 -15%Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 5.781 6.721 6.133 5.976 7.001 21% 6.458LR1 (Panamax 75-85,000 DWT)Indtjeningsdage 2.164 2.208 2.081 2.076 1.879 -13%Spot rater1) 15.174 9.841 7.678 12.515 11.237 -26%TCE pr. indtjeningsdag2) 14.962 9.467 9.020 12.977 11.747 -21% 10.758Driftsdage 637 644 644 637 637 0%Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 6.135 6.481 6.419 6.389 5.798 -5% 6.272MR (45,000 DWT)Indtjeningsdage 4.373 4.511 4.477 4.681 4.362 0%Spot rater1) 15.315 11.749 14.080 14.363 11.510 -25%TCE pr. indtjeningsdag2) 15.867 12.910 13.335 14.082 11.418 -28% 12.959Driftsdage 3.549 3.496 3.496 3.557 3.549 0%Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 6.629 6.732 5.929 6.743 6.756 2% 6.540Handysize (35,000 DWT)Indtjeningsdage 996 992 978 989 981 -2%Spot rater1) 13.403 10.582 9.483 12.823 10.939 -18%TCE pr. indtjeningsdag2) 11.983 12.020 9.809 13.122 12.189 2% 11.790Driftsdage 1.001 1.012 1.012 1.001 1.001 0%Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 5.183 5.436 6.919 5.577 5.686 10% 5.9042. kv. 11 3. kv. 11 4. kv. 11 1. kv. 12 2. kv. 12 12 mdr.gns.TankdivisionenMeddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 6 af 22TørlastdivisionenTørlastmarkedet oplevede stigende fragtrater i april 2012 som følge af densydamerikanske kornsæson. Denne stigning blev afløst af en negativ markedsstemning på grund af makroøkonomiskusikkerhed og begivenheder som det indonesiske eksportforbud på råvarer.Med den fortsatte tilgang af tonnage, høje priser på jernmalm og storeråvarelagre i kinesiske havne var Capemarkedet i Stillehavsområdet fortsat meget sløjt, og fragtraterne faldt til USD/dag3-4.000. Fragtraterne i Panamax-segmentet var ca. USD/dag 7-10.000 i hele perioden. Faldet ilastmængden i forbindelse med det indonesiske eksportforbud påvirkede især Handymax-segmentet, hvor fragtraternei en periode faldt til USD/dag 3-4.000 for senere at stige til USD/dag 8-9.000.I Atlanterhavsområdet steg spotraterne i Panamax-segmentet i første del afperioden til USD/dag 15-16.000 som følge af den sydamerikanske kornsæson, men faldt i maj til USD/dag 4-5.000 forhen mod slutningen af juni igen at stige til USD/dag 7-8.000. Handymax-segmentet viste fortsat styrke, særligtinden for de sydamerikanske og vestafrikanske jernmalm-, sukker- og kornaktiviteter med fronthaul-fragtraterpå USD/dag ~20.000. Antallet af leverede nybygninger i andet kvartal 2012 fortsatte på det sammehøje niveau som i første kvartal 2012 med levering af 76 Capesize, 102 Panamax og 95 Handymax-skibe (kilde: SSY).TORM oplevede fortsat et stort antal ventedage og lang ballasttid i andetkvartal 2012 som følge af den negative virkning af Selskabets finansielle situation. TORMs TCE-indtjening for Panamaxvar i andet kvartal 2012 USD/dag 9.647, hvilket var 40% lavere end i samme periode 2011. Den realiseredeTCE-indtjening for Handymax i andet kvartal 2012 var USD/dag 4.353, hvilket var 65% lavere end i samme periode2011. I Handymax-segmentet har indtjeningen været negativt påvirket af positioneringsrejser mod udgangen afkvartalet. Tørlastdivisionens resultat af primær drift var et underskud på USD 13 mio.,hvilket omfatter en negativ effekt af urealiserede markedsværdireguleringer på bunker hedging på USD 10 mio.Ændring1. kv. 11-2. kv. 12Panamax (60-80,000 DWT)Indtjeningsdage 2.068 2.279 3.127 1.848 1.447 -30%TCE pr. indtjeningsdag2) 16.015 12.140 14.357 9.670 9.647 -40% 11.998Operating days 182 184 184 182 182 0%Driftsomkostninger pr. driftsdag3) 3.904 5.126 3.896 3.934 5.130 31% 4.522Handymax (40-55,000 DWT)Indtjeningsdage 1.133 1.152 1.361 642 260 -77%TCE pr. indtjeningsdag2) 12.554 12.510 13.403 11.763 4.353 -65% 12.105Driftsdage - - - - - 0%Driftsomkostninger pr. driftsdag3) - - - - - 0% -2. kv. 11 3. kv. 11 4. kv. 11 1. kv. 12 2. kv. 12 12 mdr.gns.Tørlastdivisionen1) TCE = Timecharterækvivalent indtjening = Bruttofragtindtægter fratrukketbunkers, kommissioner og havneomkostninger. 2) Driftsomkostninger vedrørende egne skibe.Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 7 af 22FlådeudviklingI andet kvartal 2012 solgte TORM sine aktier i den fælles kontrolleredevirksomhed, som ejede LR1-skibet TORM Ugland. Efter salget består TORMs flåde af ejede skibe af 66 produkttankskibeog to tørlastskibe. TORM har ikke nogen nybygninger i ordre. Ved udgangen af andet kvartal 2012 havde TORMsåledes ingen udestående investeringer vedrørende ordrebogen sammenlignet med USD 167 mio. i sammeperiode i 2011. TORMs flåde pr. 30. juni 2012 fremgår af tabellen nedenfor. Ud over flåden på68 egne skibe havde TORM indchartret 25 produkttankskibe og 11 tørlastskibe på længerevarende timecharter kontrakter (af minimum et års varighed) og fem tørlastskibe på kortere time charter kontrakter (af under etårs varighed). Yderligere 18 produkttankskibe var enten i pools eller under kommerciel management hos TORM.# af skibe1. kv. 2012 Nettoændringer 2. kv. 2012 2012 2013 2014Egne skibeLR2 9 ,0 - 9,0LR1 7 ,5 (0,5) 7,0MR 3 9,0 - 39,0Handysize 1 1,0 - 11,0Tankdivision 6 6,5 (0,5) 66,0 - - -Panamax 2 ,0 - 2,0Handymax - -Tørlastdivision 2 ,0 - 2,0 - - -I alt 6 8,5 (0,5) 68,0 - - -Indchartrede skibe (kontraktsvarighed >= 12 mdr.)LR2 2 ,0 - 2,0LR1 1 6,0 (3,0) 13,0MR 1 2,0 (2,0) 10,0Handysize - -Tankdivision 3 0,0 (5,0) 25,0 - - -Panamax 1 1,0 (2,0) 9,0 1,0 1 ,0 2,0Handymax 2 ,0 - 2,0Tørlastdivision 1 3,0 (2,0) 11,0 1 ,0 1 ,0 2,0I alt 4 3,0 (7,0) 36,0 1 ,0 1 ,0 2,0Indchartrede skibe (kontraktsvarighed < 12="" mdr.)lr2lr1mrhandysizetankdivision="" -="" -="" -panamax="" 3="" ,0="" -="" 3,0handymax="" 2="" ,0="" -="" 2,0tørlastdivision="" 5="" ,0="" -="" 5,0i="" alt="" 5="" ,0="" -="" 5,0pools/kommercielt="" managment="" 2="" 0,0="" (2,0)="" 18,0samlet="" flåde="" 1="" 36,5="" (9,5)="" 127,0note:kontraktsvarigheden="" er="" defineret="" ud="" fra="" minimumsperioden="" på="" kontrakten="" oginkluderer="" ikke="" optionelle="" perioder="" der="" er="" ikke="" kontraheret="" levering="" af="" nybygninger="" eller="" indchartrede="" skibe="" efter2014.="" nuværende="" flådenybygninger="" og="" leveringer="" afindchartrede="" skibe="" med="" varighed=""> 12mdr.Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 8 af 22Noter til regnskabetAnvendt regnskabspraksisDelårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2012 er aflagt ioverensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU og yderligere danskeoplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er aflagt eftersamme regnskabspraksis som årsrapporten for 2011. Regnskabspraksis er nærmerebeskrevet i årsrapporten for 2011. TORM har med virkning fra 1. januar 2012 implementeretændringen til IFRS 7 omkring oplysningskrav vedrørende overdragelse af finansielle aktiver.Ændringen til standarden har ikke påvirket indregning eller måling i TORMs delårsrapport forførste halvår 2012. Delårsrapporten for andet kvartal 2012 er urevideret i overensstemmelse medsædvanlig praksis. ResultatopgørelseDækningsbidraget for andet kvartal 2012 udgjorde USD 1 mio. sammenlignet medUSD 39 mio. i den tilsvarende periode i 2011.Andet kvartal 2012 var ikke påvirket af gevinster fra salg af skibe, mens der iandet kvartal 2011 var en gevinst på USD 7 mio. fra salg af skibe. Administrationsomkostningerne iandet kvartal 2012 udgjorde USD 17 mio. mod USD 18 mio. i andet kvartal 2011.Resultatet før afskrivninger (EBITDA) for andet kvartal 2012 blev et underskudpå USD 23 mio. sammenlignet med et overskud på USD 30 mio. for samme periode i 2011. Herafudgjorde tab fra salg af skibe USD 5 mio. i andet kvartal 2012, som er bogført underresultatandele i fællesledede virksomheder.Nedskrivninger vedrørende fælleskontrollerede virksomheder (FR8) udgjorde USD42 mio. i andet kvartal 2012, hvorefter FR8 har en bogført værdi på USD 0 mio. Tilsammenligning var der ingen nedskrivninger i samme periode 2011.Afskrivninger i andet kvartal 2012 udgjorde USD 34 mio., hvilket var USD 3 mio.lavere sammenlignet med andet kvartal 2011. Faldet skyldtes salg af skibe i førstehalvår 2012. Resultatet af primær drift for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 99mio. sammenlignet med et underskud på USD 7 mio. i andet kvartal 2011.Andet kvartal 2012 var negativt påvirket af markedsværdireguleringer udenlikviditetseffekt på i alt USD 8 mio.: USD -11 mio. i forbindelse med FFA-/bunker-derivater ognettovirkningen fra andre afledte finansielle instrumenter på USD 3 mio. I andet kvartal 2011 var derpositive markedsværdireguleringer uden likviditetseffekt på USD 2 mio.Finansielle omkostninger på USD 37 mio. omfatter restruktureringsomkostningerpå USD 18 mio., primært bestående af honorarer til Selskabet og Selskabets kreditorersrådgivere i forbindelse med arbejdet på en restruktureringsaftale.Resultatet efter skat for andet kvartal 2012 blev et underskud på USD 132 mio.sammenlignet med et underskud på USD 24 mio. i andet kvartal 2011.AktiverDe samlede aktiver faldt fra USD 2.779 mio. pr. 31. december 2011 til USD 2.544mio. pr. 30. juni 2012. Den bogførte værdi af flåden ekskl. skibe med finansiel leasing var påUSD 2,193 mio. pr. 30. juni 2012. Baseret på mæglervurderinger var markedsværdien af TORMs flådeekskl. skibe med finansiel leasing USD 1.370 mio. pr. 30. juni 2012. TORM beregner hvert kvartalflådens langsigtede indtjeningspotentiale på grundlag af diskonterede fremtidigepengestrømme. Den beregnede værdi for flåden pr. 30. juni 2012 understøtter den bogførte værdi.GældNettorentebærende gæld pr. 30. juni 2012 udgjorde USD 1.852 mio. sammenlignetmed USD 1.838 mio. pr. 31. marts 2012. Pr. 30. juni 2012 havde TORM misligholdt Selskabetsfinansielle klausuler i Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 9 af 22henhold til de eksisterende låneaftaler. Pr. 30. juni 2012 havde TORM ikkenogen aftale om henstand med bankerne, og Selskabet har derfor ikke længere ret til at udskydebetaling af afdrag, indtil det tidspunkt, hvor restruktureringsaftalen underskrives.EgenkapitalEgenkapitalen faldt i andet kvartal 2012 fra USD 569 mio. pr. 31. marts 2012til USD 435 mio. primært som følge af periodens resultat. Egenkapitalen i procent af de samledeaktiver var 17% pr. 30. juni 2012 i forhold til 23% pr. 31. december 2011.TORM ejede pr. 30. juni 2012 3.230.432 egne aktier, hvilket svarer til 4,4% afSelskabets aktiekapital. Dette var uændret i forhold til 31. marts 2012.LikviditetTORM havde ved udgangen af andet kvartal 2012 likvide beholdninger på USD 17mio. og ingen uudnyttede kreditfaciliteter. TORM har ikke nogen nybygninger i ordre, ogderfor ingen udestående investeringer i forbindelse hermed. Pr. 20. august 2012 udgjorde likvidebeholdninger USD 33 mio. Efterfølgende begivenhederDer er ikke efter balancedagen indtruffet begivenheder, som vil kunne havevæsentlig indflydelse på Selskabets resultat.FinanskalenderTORMs delårsrapport for tredje kvartal 2012 offentliggøres den 7. november2012. TORMs komplette finanskalender findes på www.torm.com/investor-relations.Om TORMTORM er en af verdens førende transportører af raffinerede olieprodukter og hardesuden betydelige aktiviteter i tørlastmarkedet. Rederiet driver en samlet flåde ca.125 moderne skibe i samarbejde med andre anerkendterederier, som deler TORMs høje krav om sikkerhed, miljøansvar og kundeservice.TORM blev grundlagt i 1889. Selskabet har aktiviteter i hele verden oghovedkontor i København. TORM er børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen (symbol: TORM) og på NASDAQ New York (symbol: TRMD). For yderligereoplysninger, se venligst www.torm.com. Safe Harbor fremadrettede udsagnEmner behandlet i denne meddelelse kan indeholde fremadrettede udsagn.Fremadrettede udsagn afspejler TORMs nuværende syn på fremtidige begivenheder og finansiel præstationsevne og kan inkludereudtalelser vedrørende planer, mål, strategier, fremtidige begivenheder eller præstationsevne, og underliggende forudsætninger og andre udsagn end udsagn omhistoriske fakta. De fremadrettede udsagn i denne meddelelse er baseret på en række forudsætninger, hvoraf mange er baseret påyderligere forudsætninger, herunder, men ikke begrænset til, ledelsens behandling af historiske driftsdata, data indeholdt i TORMsdatabaser, samt data fra tredjeparter. Selv om TORM mener, at disse forudsætninger var rimelige, da de blev udformet, kan TORM ikke garantere, atSelskabet vil opnå disse forventninger, idet forudsætningerne er genstand for væsentlige usikkerhedsmomenter, der er umulige at forudsige og eruden for Selskabets kontrol. Vigtige faktorer, der efter TORMs mening kan medføre, at resultaterne afvigervæsentligt fra dem, der er omtalt i de fremadrettede udsagn, omfatter verdensøkonomiens og enkeltvalutaers styrke, udsving icharterhyrerater og skibsværdier, ændringer i efterspørgslen efter ton-mil, effekten af OPEC's produktionsniveau og det globale forbrug og oplagring afolie, ændringer i efterspørgslen, der kan påvirke timecharterers holdning til planlagt og ikke-planlagt dokning, ændringer i TORMsdriftsomkostninger, herunder bunkerpriser, doknings- og forsikringsomkostninger, ændringer i reguleringen af skibsdriften, herunderkrav til dobbeltskrogede tankskibe eller handlinger foretaget af regulerende myndigheder, muligt ansvar fra fremtidige søgsmål, generellepolitiske forhold, såvel nationalt som internationalt, potentielle trafik- og driftsforstyrrelser i shippingruter grundet politiske begivenheder ellerterrorhandlinger. Risici og uvisheder beskrives nærmere i de af TORM indgivne rapporter til USSecurities and Exchange Commission, inklusive TORMs årsrapport på Form 20-F samt Selskabets rapporter på Form 6-K. De fremadrettede udsagn erbaseret på ledelsens aktuelle vurdering, og TORM er kun forpligtet til at opdatere og ændre de anførte forventninger i det omfang, detmåtte være påkrævet ved lov. Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 10 af22 Ledelsens påtegningBestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt nærværendedelårsrapport for perioden 1. januar til 30. juni 2012.Denne delårsrapport, som er urevideret, er aflagt i overensstemmelse med IFRSfor delårsrapporter, IAS 34 som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til børsnoterede selskaber.Der henvises til note 2 i årsrapporten for 2011, "Likviditet, kapitalberedskab,going concern og begivenheder efter statusdagen", hvori det anføres, at et positivt udfald af de igangværendeforhandlinger med TORMs banker og øvrige interessenter om at sikre en samlet finansierings- ogomstruktureringsplan i den betingede principaftale er en forudsætning for TORMs fortsatte drift. Ved et tvangssalg, eller hvis TORMikke på anden måde er i stand til at fortsætte driften, ville nettoværdien af Selskabets aktiver, forpligtelserog ikke-balanceførte poster være væsentligt lavere end de nuværende regnskabsmæssige værdier.Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således atdelårsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling, resultat og pengestrømme.København, den 21. august 2012DirektionenBestyrelsenJacob Meldgaard, CEORoland M. Andersen, CFONiels Erik Nielsen, formandChristian Frigast, næstformandJesper JarlbækKari Millum GardarnarRasmus Johannes HoffmannMeddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 11 af22 Resultatopgørelse for koncernenMio. USD 2. kv. 2012 2. kv. 2011 1.-2. kv. 2012 1.-2. kv. 2011 2011Nettoomsætning 272,3 335,7 582,9 606,1 1.305,2Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -161,6 -159,9 -333,8 -289,7 -675,0Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers -8,1 3,0 5,5 9,914,1 Timecharterækvivalent indtjening 102,6 178,8 254,6 326,3 644,3Charterhyre -60,6 -99,6 -145,0 -176,2 -398,3Driftsomkostninger -41,4 -40,1 -81,7 -83,2 -165,0Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 0,6 39,1 27,9 66,9 81,0Resultat ved salg af skibe 0,0 7,1 -15,9 1,4 -52,6Administrationsomkostninger -16,5 -17,7 -33,1 -34,8 -71,2Andre driftsindtægter 0,4 2,3 0,9 2,5 3,2Resultatandele i fællesledede virksomheder -7,4 -1,3 -9,8 -2,4 -4,2EBITDA -22,9 29,5 -30,0 33,6 -43,8Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder -41,5 0,0 -41,5 0,0 -13,0Tab ved værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0-187,0 Afskrivninger -34,1 -36,5 -68,1 -73,1 -144,8Resultat af primær drift (EBIT) -98,5 -7,0 -139,6 -39,5 -388,6Finansielle indtægter 3,2 -0,5 6,8 2,0 9,9Finansielle omkostninger -36,8 -16,2 -77,8 -31,1 -72,7Resultat før skat -132,1 -23,7 -210,6 -68,6 -451,4Skat 0,0 -0,6 -0,2 -1,0 -1,6Resultat -132,1 -24,3 -210,8 -69,6 -453,0Resultat pr. aktie, EPSResultat pr. aktie, EPS (USD) -1,9 -0,3 -3,0 -1,0 -6,5Resultat pr. aktie, EPS (DKK)* -11,0 -1,8 -17,4 -5,3 -34,9Udvandet resultat pr. aktie, (USD) -1,9 -0,3 -3,0 -1,0 -6,5Udvandet resultat pr. aktie, (DKK)* -11,0 -1,8 -17,4 -5,3 -34,9*) Nøgletallet er omregnet fra USD til DKK til den gennemsnitlige USD/DKKvalutakurs for den pågældende periode. Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 12 af22 Resultatopgørelse pr. kvartal for koncernenMio. USD 2. kv. 12 1. kv. 12 4. kv. 11 3. kv. 11 2. kv. 11Nettoomsætning 272,3 310,6 367,3 331,8 335,7Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -161,6 -172,2 -202,5 -182,8 -159,9Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers -8,1 13,6 5,1 -0,93,0 Timecharterækvivalent indtjening 102,6 152,0 169,9 148,1 178,8Charterhyre -60,6 -84,4 -118,6 -103,5 -99,6Driftsomkostninger -41,4 -40,3 -39,5 -42,3 -40,1Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 0,6 27,3 11,8 2,3 39,1Resultat ved salg af skibe 0,0 -15,9 -54,0 0,0 7,1Administrationsomkostninger -16,5 -16,6 -19,6 -16,8 -17,7Andre driftsindtægter 0,4 0,5 0,3 0,4 2,3Resultatandele i fællesledede virksomheder -7,4 -2,4 1,1 -2,9 -1,3EBITDA -22,9 -7,1 -60,4 -17,0 29,5Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder -41,5 0,0 -13,0 0,0 0,0Tab ved værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0 -187,00,0 0,0 Afskrivninger -34,1 -34,0 -35,6 -36,1 -36,5Resultat af primær drift (EBIT) -98,5 -41,1 -296,0 -53,1 -7,0Finansielle indtægter 3,2 3,6 8,4 -0,5 -0,5Finansielle omkostninger -36,8 -41,0 -25,1 -16,5 -16,2Resultat før skat -132,1 -78,5 -312,7 -70,1 -23,7Skat 0,0 -0,2 -0,3 -0,3 -0,6Resultat -132,1 -78,7 -313,0 -70,4 -24,3Resultat pr. aktie, EPSResultat pr. aktie, EPS (USD) -1,9 -1,1 -4,5 -1,0 -0,3Udvandet resultat pr. aktie, (USD) -1,9 -1,1 -4,5 -1,0 -0,3Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 13 af22 Totalindkomstopgørelse for koncernenUSD mio. 2. kv. 2012 2. kv. 2011 1.-2. kv. 2012 1.-2. kv. 2011 2011Periodens resultat -132,1 -24,3 -210,8 -69,6 -453,0Anden totalindkomst:Valutakursregulering ved omregning af enheder, deranvender en målingsvaluta, som er forskelligfra USD -0,4 0,0 0,3 0,0 -0,4Værdiregulering af sikringsinstrumenter -7,2 -13,4 -9,1 -10,1 -29,7Værdiregulering vedrørende sikringsinstrumenter overførttil resultatopgørelsen 5,7 -0,1 9,9 0,8 1,7Værdiregulering af værdipapirer disponible for salg -0,6 -0,1 -0,3 0,1 8,7Overført til resultatopgørelse ved salg af værdipapirerdisponible for salg 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0Anden totalindkomst efter skat -2,5 -13,6 0,8 -9,2 -19,7Totalindkomst i alt -134,6 -37,9 -210,0 -78,8 -472,7Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 14 af22 Balance for koncernen – Aktiver30. juni 30. juni 31. decemberUSD mio. 2012 2011 2011LANGFRISTEDE AKTIVERImmaterielle aktiverGoodwill 0,0 89,2 0,0Andre immaterielle aktiver 1,8 2,0 1,9Immaterielle aktiver i alt 1,8 91,2 1,9Materielle anlægsaktiverGrunde og bygninger 1,6 2,0 2,0Skibe og dokningsaktiver 2.260,5 2.485,2 2.258,6Forudbetaling for skibe 0,0 136,8 69,2Andre anlæg, driftsmidler og inventar 7,0 9,1 8,1Materielle anlægsaktiver i alt 2.269,1 2.633,1 2.337,9Finansielle anlægsaktiverKapitalandele i fællesledede virksomheder 0,8 69,5 50,3Tilgodehavende hos fællesledede virksomheder 0,0 9,2 8,2Andre kapitalandele 11,9 3,1 11,6Andre finansielle aktiver 0,0 0,2 0,0Finansielle aktiver i alt 12,7 82,0 70,1LANGFRISTEDE AKTIVER I ALT 2.283,6 2.806,3 2.409,9KORTFRISTEDE AKTIVERBunker 63,6 59,9 84,6Udestående fragter 144,1 117,7 140,2Andre tilgodehavender 21,2 24,6 26,0Andre finansielle aktiver 0,0 4,1 0,0Periodeafgrænsningsposter 14,6 28,4 11,8Likvide beholdninger 16,7 147,1 85,5260,2 381,8 348,1Langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 13,7 21,2KORTFRISTEDE AKTIVER I ALT 260,2 395,5 369,3AKTIVER I ALT 2.543,8 3.201,8 2.779,2Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 15 af22 Balance for koncernen – Passiver30. juni 30. juni 31. decemberUSD mio. 2012 2011 2011EGENKAPITALSelskabskapital 61,1 61,1 61,1Egne aktier -17,3 -17,3 -17,3Opskrivningshenlæggelser 5,9 -2,4 6,2Overført resultat 409,9 1.002,5 620,0Foreslået udbytte 0,0 0,0 0,0Reserve for sikringstransaktioner -29,0 -11,1 -29,8Reserve for valutakursreguleringer 3,9 4,1 3,6EGENKAPITAL I ALT 434,5 1.036,9 643,8FORPLIGTELSERLangfristede forpligtelserHensættelse til udskudt skat 53,4 54,0 53,7Prioritetsgæld og banklån 0,0 1.701,8 0,0Finansielle leasingforpligtelser 30,5 75,2 29,4Periodeafgrænsningsposter 5,8 0,0 6,4LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER I ALT 89,7 1.831,0 89,5Kortfristede forpligtelserPrioritetsgæld og banklån 1.792,7 190,7 1.794,6Finansielle leasingforpligtelser 45,3 3,3 48,3Leverandørerer af varer og tjenesteydelser 79,8 48,9 115,6Skyldig selskabsskat 0,9 1,8 1,2Anden gæld 99,7 80,0 85,0Overtagne optionsforpligtelser vedrørende skibe 0,0 1,0 0,0Periodeafgrænsningsposter 1,2 8,2 1,2KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER I ALT 2.019,6 333,9 2.045,9FORPLIGTELSER I ALT 2.109,3 2.164,9 2.135,4PASSIVER I ALT 2.543,8 3.201,8 2.779,2Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 16 af22 Egenkapitalopgørelse for koncernen pr. 1. januar – 30. juni 2012Egenkapitalopgørelse for koncernen pr. 1. januar – 30. juni 2011Selskabskapital Egne Overført Foreslået Opskrivnings- Reserve for Reserve for Ialt aktier resultat udbytte henlæggelser sikrings- valutakurs-USD mio. transaktioner reguleringerEgenkapital pr. 1. januar 2012 61,1 -17,3 620,0 0,0 6,2 -29,8 3,6 643,8Totalindkomst for året:Årets resultat - - -210,8 - - - - -210,8Anden totalindkomst for året - - - - -0,3 0,8 0,3 0,8Totalindkomst for året i alt - - -210,8 - -0,3 0,8 0,3 -210,0Afgang af egne aktier, kostpris - - - - - - - 0,0Tab f ra afgang af egne aktier - - - - - - - 0,0Aktiebaseret vederlæggelse - - 0,7 - - - - 0,7Egenkapitalbevægelser i alt i 1.-2. kv. 2012 0,0 0,0 -210,1 0,0 -0,3 0,8 0,3-209,3 Egenkapital pr. 30. juni 2012 61,1 -17,3 409,9 0,0 5,9 -29,0 3,9 434,5Selskabskapital Egne Overført Foreslået Opskrivnings- Reserve for Reserve for Ialt aktier resultat udbytte henlæggelser sikrings- valutakurs-USD mio. transaktioner reguleringerEgenkapital pr. 1. januar 2011 61,1 -17,9 1.072,3 0,0 -2,5 -1,8 4,1 1.115,3Totalindkomst for året:Årets resultat - - -69,6 - - - - -69,6Anden totalindkomst for året - - - - 0,1 -9,3 0,0 -9,2Totalindkomst for året i alt - - -69,6 - 0,1 -9,3 0,0 -78,8Afgang af egne aktier, kostpris - 0,6 - - - - - 0,6Tab f ra afgang af egne aktier - - -0,6 - - - - -0,6Aktiebaseret vederlæggelse - - 0,4 - - - - 0,4Egenkapitalbevægelser i alt i 1.-2. kv. 2011 0,0 0,6 -69,8 0,0 0,1 -9,3 0,0-78,4 Egenkapital pr. 30. juni 2011 61,1 -17,3 1.002,5 0,0 -2,4 -11,1 4,1 1.036,9Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 17 af22 Pengestrømsopgørelse for koncernen1.-2. kv. 1.-2. kv.USD mio. 2. kv. 2012 2. kv. 2011 2012 2011 2011DriftsaktiviteterResultat af primær drift -98,5 -7,0 -139,6 -39,5 -388,6Reguleringer:Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe 0,0 -7,1 15,9 -1,4 52,6Tilbageførsel af afskrivninger 34,1 36,5 68,1 73,1 144,8Tilbageførsel af værdiforringelse af fællesledede virksomheder 41,5 0,0 41,50,0 13,0 Tilbageførsel af værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,00,0 0,0 187,0 Tilbageførsel af resultatandele i fællesledede virksomheder 7,4 1,3 9,8 2,4 4,2Tilbageførsel af øvrige ikke-kontante bevægelser 11,2 -5,3 1,7 -12,0 -6,8Modtagne udbytter 0,4 0,0 0,4 0,0 0,0Modtagne udbytter fra fællesledede virksomheder 0,0 0,3 0,0 1,0 1,4Modtagne renter og kursgevinster -0,2 2,9 0,0 6,5 5,0Betalte renter og kurstab -2,9 -17,9 -20,9 -33,7 -67,0Rådgiveromkostninger i forbindelse med finansierings- og restruktureringsplan-18,0 0,0 -40,0 0,0 0,0 Betalt/tilbagebetalt selskabsskat 0,0 0,0 -0,5 -1,2 -2,7Ændring i bunker, tilgodehavender og leverandørgæld 5,5 -33,9 -12,5 -36,5 -17,7Pengestrømme fra driftsaktiviteter -19,5 -30,2 -76,1 -41,3 -74,8InvesteringsaktiviteterInvestering i materielle anlægsaktiver -4,4 -34,4 -48,5 -102,4 -118,5Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 8,2 0,6 8,2 1,1 2,1Salg af kapitalandele og værdipapirer 1,8 0,0 1,8 0,0 0,0Salg af langfristede aktiver 0,3 94,1 49,6 194,7 284,5Pengestrømme fra investeringsaktiviteter 5,9 60,3 11,1 93,4 168,1FinansieringsaktiviteterLåneoptagelse, prioritetsgæld 0,0 60,3 22,5 87,0 87,0Låneoptagelse, finansielle leasingforpligtelser 0,1 46,8 0,1 46,8 46,8Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld 0,0 -130,7 -26,4 -156,2 -254,1Afdrag/indfrielse, finansielle leasingforpligtelser 0,8 -1,8 0,0 -2,6 -7,5Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 0,9 -25,4 -3,8 -25,0 -127,8Nettopengestrøm fra drift, investering og finansiering -12,7 4,7 -68,8 27,1-34,5 Likvide midler, primo 29,4 142,4 85,5 120,0 120,0Likvide midler, ultimo 16,7 147,1 16,7 147,1 85,5Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 18 af22 Pengestrømsopgørelse pr. kvartal for koncernenUSD mio. 2. kv. 12 1. kv. 12 4. kv. 11 3. kv. 11 2. kv. 11DriftsaktiviteterResultat af primær drift -98,5 -41,1 -296,0 -53,1 -7,0Reguleringer:Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe 0,0 15,9 54,0 0,0 -7,1Tilbageførsel af afskrivninger 34,1 34,0 35,6 36,1 36,5Tilbageførsel af værdiforringelse af fællesledede virksomheder 41,5 0,0 13,00,0 0,0 Tilbageførsel af værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver 0,0 0,0187,0 0,0 0,0 Tilbageførsel af resultatandele i fællesledede virksomheder 7,4 2,4 -1,1 2,9 1,3Tilbageførsel af øvrige ikke-kontante bevægelser 11,2 -9,5 -0,5 5,7 -5,3Modtagne udbytter 0,4 0,0 0,0 0,0 0,0Modtagne udbytter fra fællesledede virksomheder 0,0 0,0 0,2 0,2 0,3Modtagne renter og kursgevinster -0,2 0,2 -0,2 -1,3 2,9Betalte renter og kurstab -2,9 -18,0 -19,5 -13,8 -17,9Rådgiveromkostninger i forbindelse med finansierings- og restruktureringsplan-18,0 -22,0 0,0 0,0 0,0 Betalt/tilbagebetalt selskabsskat 0,0 -0,5 -0,4 -1,1 0,0Ændring i bunker, tilgodehavender og leverandørgæld 5,5 -18,0 14,9 3,8 -33,9Pengestrømme fra driftsaktiviteter -19,5 -56,6 -13,0 -20,6 -30,2InvesteringsaktiviteterInvestering i materielle anlægsaktiver -4,4 -44,1 -11,6 -4,4 -34,4Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 8,2 0,0 0,5 0,5 0,6Salg af kapitalandele og værdipapirer 1,8 0,0 0,0 0,0 0,0Salg af langfristede aktiver 0,3 49,3 75,4 14,4 94,1Pengestrømme fra investeringsaktiviteter 5,9 5,2 64,4 10,4 60,3FinansieringsaktiviteterLåneoptagelse, prioritetsgæld 0,0 22,5 0,0 0,0 60,3Låneoptagelse, finansielle leasingforpligtelser 0,1 0,0 0,0 0,0 46,8Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld 0,0 -26,4 -59,4 -38,5 -130,7Afdrag/indfrielse, finansielle leasingforpligtelser 0,8 -0,8 -2,3 -2,6 -1,8Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 0,9 -4,7 -61,7 -41,1 -25,4Nettopengestrøm fra drift, investering og finansiering -12,7 -56,1 -10,3 -51,34,7 Likvide midler, primo 29,4 85,5 95,8 147,1 142,4Likvide midler, ultimo 16,7 29,4 85,5 95,8 147,1Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 19 af22 NoterNote 1 – NedskrivningstestLedelsen har pr. 30. juni 2012 foretaget en gennemgang af aktivernesgenindvindingsværdi ved at vurdere genindvindingsværdien af væsentlige aktiver i Tankdivisionen, Tørlastdivisionenog ejerandelen på 50% i FR8. På baggrund af testen konkluderede ledelsen at:• Aktiverne i Tankdivisionen ikke er yderligere værdiforringet pr. 30. juni2012 idet nytteværdien overstiger med den regnskabsmæssige værdi• Aktiverne i Tørlastdivisionen ikke er værdiforringede, idetnettorealisationsværdien overstiger den regnskabsmæssige værdi med USD 25 mio.• Den regnskabsmæssige værdi af selskabets 50% ejerandel i FR8 erværdiforringet med USD 42 mio. ud over tidligere indregnede nedskrivningerTankdivisionenDen anvendte metode til beregning af nytteværdien er uændret i forhold tilårsrapporten for 2011, og de skønnede fragtrater i perioden 2012 til 2015 er baseret på Selskabets forretningsplaner, som for 2014og 2015 forudsætter en gradvis stigning mod gennemsnittet af historiske fragtrater for de sidste 10 år. Fragtraterne efter2016 er baseret på Clarksons 10-årige historiske gennemsnit af fragtrater justeret med inflationsraten.WACC på 8,0 % (30. juni 2011: 8,2%) er uændret i forhold til 31. december 2011.De 10-årige historiske gennemsnitlige fragtrater pr. 30. juni 2012 er somfølger: • LR2 USD/dag 26.878 (30. juni 2011: USD/dag 28.335)• LR1 USD/dag 22.582 (30. juni 2011: USD/dag 23.702)• MR USD/dag 20.034 (30. juni 2011: USD/dag 20.495)Ledelsen mener, at disse væsentlige forudsætninger er rimelige.Beregningen af nytteværdien er meget følsom over for ændringer i de primæreforudsætninger, som er vurderet at relatere sig til udviklingen i de fremtidige fragtrater, den WACC, der er anvendt somdiskonteringsfaktor i beregningerne, og udviklingen i driftsomkostningerne. Følsomhederne er alt andet lige vurderet som følger:• Et fald i fragtraterne for Tankdivisionen på USD/dag 500 ville medføre enyderligere værdiforringelse på USD 138 mio. for Tankdivisionen• En stigning i WACC på 1,0% ville medføre en yderligere værdiforringelse påUSD 197 mio. for Tankdivisionen • En stigning i driftsomkostningerne på 5,0% ville medføre en yderligereværdiforringelse på USD 86 mio. For TankdivisionenDet skal understreges, at skibenes regnskabsmæssige værdi ved et eventuelttvangssalg vil være væsentligt lavere end under forudsætning af fortsat drift.FR8Den bogførte værdi af investeringen i FR8 er nedskrevet med USD 42 mio. (1.april – 30. juni 2011: USD 0 mio.) til nul. Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 20 af22 Note 2 - Skibe og dokningsaktiver30. juni 30. juni 31. dec.USD mio. 2012 2011 2011Kostpris:Saldo pr. 1. januar 2.999,3 3.113,9 3.113,9Kursregulering 0,0 0,0 0,0Tilgang 6,2 7,9 20,7Afgang -49,6 -216,7 -334,6Overført til/fra andre poster 102,9 199,3 199,3Overført til langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 -31,8 0,0Saldo 3.058,8 3.072,6 2.999,3Afskrivninger og tab ved værdiforringelse:Saldo pr. 1. januar 740,7 553,8 553,8Kursregulering 0,0 0,0 0,0Afgang -8,7 -43,2 -67,8Afskrivninger for året 66,3 70,9 140,6Tab ved værdiforringelse 0,0 16,3 97,8Overført til/fra andre poster 0,0 -10,4 16,3Saldo 798,3 587,4 740,7Regnskabsmæssig værdi 2.260,5 2.485,2 2.258,6Note 3 - Forudbetaling for skibe30. juni 30. juni 31. dec.USD mio. 2012 2011 2011Kostpris:Saldo pr. 1. januar 69,2 243,3 243,3Kursregulering 0,0 0,0 0,0Tilgang 41,7 92,8 94,8Afgang -8,0 0,0 -7,8Overført til/fra andre poster -102,9 -199,3 -199,3Overført til langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 0,0 -61,8Saldo 0,0 136,8 69,2Afskrivninger og tab ved værdiforringelse::Saldo pr. 1. januar 0,0 16,3 16,3Kursregulering 0,0 0,0 0,0Afgang 0,0 0,0 0,0Årets afskrivninger 0,0 0,0 0,0Overført til/fra andre poster 0,0 -16,3 -16,3Tab ved salg af nybygninger 0,0 0,0 0,0Saldo 0,0 0,0 0,0Regnskabsmæssig værdi 0,0 136,8 69,2Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 21 af22 Note 4 - Prioritetsgæld og banklån30. juni 30. juni 31. dec.USD mio. 2012 2011 2011Prioritetsgæld og banklånForfalder til betaling således:Forfalder inden for et år 1.792,7 190,7 1.794,6Forfalder mellem et og to år 0,0 283,0 0,0Forfalder mellem to og tre år 0,0 154,1 0,0Forfalder mellem tre og fire år 0,0 272,1 0,0Forfalder mellem fire og fem år 0,0 591,0 0,0Forfalder efter fem år 0,0 401,6 0,0Regnskabsmæssig værdi 1.792,7 1.892,5 1.794,6TORMs egenkapitalandel udgør pr. 30. juni 2012 på 17,1% og likvide beholdningerudgør USD 16,7 mio, hvilket betød en misligholdelse af de finansielle klausuler, der er knyttet til de nuværende låneaftaler. Pr. 30.juni 2012 har TORM således ikke ubetinget ret til at udskyde afdrag på lånene i mere end 12 måneder, og Selskabets prioritetsgæld og banklånkan dermed i princippet kræves indfriet på anfordring. Prioritetsgæld og banklån er derfor omklassificeret til kortfristedegældsforpligtelser i balancen. Pr. 21. august 2012 er ingen af disse misligholdelser afhjulpet.Note 5 - SegmentoplysningerUSD mio.Ikke- Ikke-Tank Tørlast fordelt I alt Tank Tørlast fordelt I altNettoomsætning 484,0 98,9 0,0 582,9 478,4 127,7 0,0 606,1Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -275,7 -58,1 0,0 -333,8 -238,3 -51,40,0 -289,7 Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers -0,5 6,0 0,0 5,50,3 9,6 0,0 9,9 Timecharterækvivalent indtjening 207,8 46,8 0,0 254,6 240,4 85,9 0,0 326,3Charterhyre -94,9 -50,1 0,0 -145,0 -94,8 -81,4 0,0 -176,2Driftsomkostninger -80,0 -1,7 0,0 -81,7 -81,6 -1,6 0,0 -83,2Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 32,9 -5,0 0,0 27,9 64,0 2,9 0,0 66,9Resultat ved salg af skibe -15,9 0,0 0,0 -15,9 1,8 -0,4 0,0 1,4Administrationsomkostninger -29,7 -3,4 0,0 -33,1 -28,9 -5,9 0,0 -34,8Andre driftsindtægter 0,8 0,1 0,0 0,9 2,4 0,1 0,0 2,5Resultatandele i fællesledede virksomheder -5,4 0,0 -4,4 -9,8 1,4 0,0 -3,8 -2,4EBITDA -17,3 -8,3 -4,4 -30,0 40,7 -3,3 -3,8 33,6Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 -41,5 -41,5 0,00,0 0,0 0,0 Afskrivninger -66,8 -1,3 0,0 -68,1 -71,5 -1,6 0,0 -73,1Resultat af primær drift (EBIT) -84,1 -9,6 -45,9 -139,6 -30,8 -4,9 -3,8 -39,5Finansielle indtægter - - 6,8 6,8 - - 2,0 2,0Finansielle omkostninger - - -77,8 -77,8 - - -31,1 -31,1Resultat før skat - - -116,9 -210,6 - - -32,9 -68,6Skat - - -0,2 -0,2 - - -1,0 -1,0Resultat - - -117,1 -210,8 - - -33,9 -69,61.-2. kv. 2012 1.-2. kv. 2011BALANCELangfristede aktiver i alt 2.234,0 37,7 11,9 2.283,6 2.628,0 102,9 75,4 2.806,3Aktiviteten fra TORMs 50% ejerandel i FR8 Holding Pte. Ltd. er indeholdt i'Ikke fordelt'. Der har ikke været transaktioner mellem Tank- og Tørlastsegmenterne i året,hvorfor nettoomsætningen alene hidrører fra eksterne kunder. Meddelelse nr. 30 / 21. august 2012 Delårsrapport for andet kvartal 2012 22 af22 Note 6 - Begivenheder efter balancedagenDer er ikke efter balancedagen indtruffet begivenheder, som vil kunne havevæsentlig indflydelse på Selskabets resultat. Note 7 - Anvendt regnskabspraksisDelårsrapporten for perioden 1. Januar – 30. juni 2012 er aflagt ioverensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter forbørsnoterede selskaber. Delårsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som årsrapporten for 2011. Regnskabspraksis er nærmerebeskrevet i årsrapporten for 2011. TORM har med virkning fra 1. januar 2012 implementeret ændringen til IFRS 7 omkring oplysningskravvedrørende overdragelse af finansielle aktiver. Ændringen til standarden har ikke påvirket indregning eller måling i TORM's delårsrapport for førstehalvår 2012. Delårsrapporten for andet andet 2012 er urevideret i lighed med sædvanlig praksis.